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记者 老盈盈 6.83! 陈敏在深圳一家钢材出口企业从事外贸业务职责任，2 月 26 日一早她看着汇率走势图，眉头紧锁。 春节长假后，东说念主民币兑好意思元汇率接续立异高。2 月 25 日，离岸及在岸东说念主民币兑好意思元双双升破 6.87 关隘，离岸东说念主民币兑好意思元一度升至 6.8619，在岸东说念主民币兑好意思元波及 6.8649。2 月 26 日，离岸东说念主民币兑好意思元一度升破 6.83 关隘，在岸东说念主民币兑好意思元一度升至 6.8310，迫临 6.83 关隘，创 2023 年 4 月 14 日以来新高。 东说念主民币悉数快速增值，陈敏一个月前按东说念主民币兑好意思元 6.9 报出去的订单还没结汇。刻下东说念主民币每增值少许，订单利润就会被"吃掉"一些。陈敏称，关于附加值较低的行业，如今汇率报价成了老浩劫问题，报高了客户不闲散，报低了汇率一波动就容易亏本。以前外贸东说念主是赚差价，刻下玩的是"心跳"。 东说念主民币捏续增值，央行也开动"脱手"了。2 月 27 日，中国东说念主民银行发布公告称，为促进外汇市集发展，赈济企业处治好汇率风险，中国东说念主民银行决定自 2026 年 3 月 2 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20% 下调至 0。 截止 2 月 27 日 16 时 30 分，离岸东说念主民币兑好意思元报 6.8528，在岸东说念主民币兑好意思元报 6.8559。 出口企业利润承压 "这几天群众报价，东说念主民币兑好意思元汇率王人按若干报的？"陈敏在行业微信群里商量同业。有东说念主回她：" 6.5。"她感到有些吃惊："这样低？我前天还按 6.82 报的。"对方则教导她报价要精通汇兑亏欠。 陈敏场合公司的客户主要聚合在南好意思、中东、非洲市集，订单来去王人所以好意思元结算。她对经济不雅察报记者示意，淌若按 6.5 的汇率报价，东说念主民币增值不冲破 6.5，结汇时就不会亏，而且还能赚。可她公司出口的是钢材，属于巨额产物，市集竞争卓绝热烈，客户对价钱很明锐，别说多加 0.2，等于多 0.05，对方王人能精确算出他们的利润空间。陈敏称，之前东说念主民币兑好意思元按 6.9 报的价，刻下如果按 6.7 再行报，客户一吨就要多付十几好意思元，一笔四百吨货的订单，算下来等于一笔不小的稀疏支拨。 自 2025 年 4 月上旬以来，在岸东说念主民币兑好意思元在波动中举座捏续增值，至 2025 年底升破 7.0 关隘，并于 2026 年春节前升破 6.9。截止 2 月 27 日，东说念主民币 2026 年累计增值幅度已逾越 1400 个基点。 陈敏给记者算了一笔账：当东说念主民币增值时，订单的利润会被"吃掉"若干。假定两个月前，她报了一笔总货值 10000 好意思元的订单，那时东说念主民币兑好意思元的汇率是 7.0，预期收入是 70000 元，预期利润约略约为 10500 元。可两个月后客户付款到账时，汇率到了 6.8，本体收入斯须形成 68000 元，利润则凯旋从 10500 元缩水到 8500 元，挥发了接近 20%。 {jz:field.toptypename/}关于近期东说念主民币捏续增值的原因，中银证券全球首席经济学家管涛对经济不雅察报记者示意，主要有以下几点：率先，1 月中旬以来好意思元指数冲高回落，延续了 2025 年开启的颓势调度；其次，2 月 20 日，好意思国最高法院裁定特朗普关税策略违宪，好意思国被动以 15% 的入口附加税替代"平等关税"和芬太尼关税，有助于缩小对华关税水平，强化市集对中国出口韧性的预期；再次，前期国内企业捏有多量好意思元多头，近期东说念主民币增值激发好意思元多头回撤，市鸠合汇盘增多，反过来鼓动东说念主民币进一步增值。此外，世界两会召开在即，市集关于利好策略有所憧憬。 国度外汇处治局 2 月 13 日公布的 2026 年 1 月银行结售汇数据裸露，新年首月，我海外汇市集来去活跃、预期妥当，跨境资金保捏净流入。从外汇市集供求发达看，1 月银行结汇 2863 亿好意思元，真钱投注app售汇 2065 亿好意思元，结售汇顺差达 798 亿好意思元。 陈敏说，他们公司结汇会优先酌量锁汇和结汇时机，不会将通盘好意思元资金一次性结汇。也等于说，阐述汇率走势，遴荐分批结汇的策略。 一位国有大型生意银行广东地区的对公业务东说念主士亦对经济不雅察报记者示意，2026 年以来，企业结汇有所增多，而且伴跟着东说念主民币捏续增值，近期参谋和开展套期保值业务的企业也渐渐多起来。 上述银行对公业务东说念主士同期称，这次央即将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调至 0，凯旋缩小了金融机构开展远期售汇业务的本钱，这部分本钱的下跌将传导至企业，使企业远期购汇（锁定改日汇价）的本钱显贵缩小。此外，更低的本钱将饱读舞更多企业使用远期外汇等滋生品器具来处治汇率波动风险，提高企业应付汇率风险的智力。 记者精通到，该器具上一次调度是在 2022 年 9 月 28 日，彼时，东说念主民银四肢了应付东说念主民币贬值压力，决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%。 东说念主民币增值对出口影响有限 陈敏示意，跟着频年来外贸产业结构的调度，附加值低的传统行业业务不太好开展。比如钢材行业，这两年王人是高端钢材出供词不应求，低端钢材卖不动。上述那种不错按东说念主民币兑好意思元 6.5 报价的出口商，要不等于产物自己很有竞争力，要不等于产物价钱有上风，否则客户是无法采用这种汇率报价的。 传统经济表面以为东说念主民币增值会扼制出口，但实践情况是中国出口已经保捏强盛。海关总署 1 月 14 日发布的数据裸露，2025 年，我国货品贸易相差口总值 45.47 万亿元，同比增长 3.8%，自 2017 年起流畅 9 年保捏增长。其中，出口 26.99 万亿元，增长 6.1%；入口 18.48 万亿元，增长 0.5%，贸易顺差 8.51 万亿元。按好意思元蓄意，2025 年全年，中国相差口总值 6.35 万亿好意思元，出口 3.77 万亿好意思元，入口 2.58 万亿好意思元，贸易顺差 1.19 万亿好意思元。 管涛以为，表面上影响出口的不是双边汇率，而是酌量了境表里通胀互异的多边汇率，即本体灵验汇率。2025 年全年，东说念主民币兑好意思元即期汇率增值了 4.4%，但东说念主民币本体灵验汇率贬值了 2.4%。不外，跟着东说念主民币兑好意思元走强，自旧年 6 月以来东说念主民币本体灵验汇率触底反弹，到本年 1 月反弹了 4.2%。而更为环节的是，中国出口变化与东说念主民币本体灵验汇率关系性一直较低，这反应了中国出口对汇率的依赖度较低。 高盛于 2 月 5 日发布的《东说念主民币走强对中国经济意味着什么》的计议通告亦指出，中国经济抵挡汇率增值影响的智力正在增强。这一趋势主要由两个要素驱动：率先，中国出口产物组合已转向期间更先进、附加值更高的产物，这些产物的可替代性较低，从而缩小了其需求对汇率的弹性；其次，中国出口商正越来越多地遴荐外汇对冲器具，而况在跨境贸易中东说念主民币结算的份额接续飞腾，这不异适度了出口对汇率波动的明锐性。 那么，该怎么看待东说念主民币后续走势？在管涛看来，刻下东说念主民币汇率总体处于平衡合理区间，影响东说念主民币汇率涨跌的要素同期存在。如好意思联储陆续降息尤其是大幅降息、好意思元信用裂痕扩大加快全球去好意思元化进度、中好意思经贸关系趋于融会、中国经济捏续回升向好等将陆续利好东说念主民币。但好意思元汇率也可能莫得市集预感中那么弱，好意思联储货币策略旅途和节律变数较多，中海外经贸环境存在省略情趣、外部冲击将进一步试验中国经济韧性等也有可能会阶段性利空东说念主民币。 管涛称，在多空要旧交织的情况下，概略率东说念主民币汇率将呈现存涨有跌的双向波动。若东说念主民币汇率弹性增多，则意味着汇率涨得快跌得也快，反之也是。 广发证券首席经济学家郭磊团队亦以为，季节性结汇需求展望旯旮落潮，且从警戒上看，2 至 3 月东说念主民币汇率通常容易出现季节性趋弱的趋势，而好意思元在这一时刻又会偏强。因此，展望 2026 年东说念主民币汇率单边趋势较夙昔两个季度会有所不断，双边特征有所加强，但年度仍将保管小幅增值的趋势。 |
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